Maakt DeepSeek einde aan succes techaandelen?

Verschillende techaandelen hebben de voorbije jaren gigantische winsten laten optekenen. Dit niet in het minst naar aanleiding van de AI-boom waarvan sprake is. Het lijkt er echter naar uit te zien dat het nieuws uit China zomaar een einde zou kunnen gaan maken aan het Amerikaanse techfeestje op de beurs.

De Chinese startup ‘DeepSeek’ is er namelijk in geslaagd om een AI-model te ontwikkelen met een beperkt budget dat (al dan niet succesvol) de strijd aangaat met OpenAI, Meta en Google. Het model is niet alleen beduidend energiezuiniger dan ChatGPT, maar ook heel wat kostenefficiënter. Het nieuws heeft haar effect op de beurs alvast niet gemist. Verschillende techaandelen waaronder Nvidia kregen al behoorlijk rake klappen te verduren. 

10.000 minder geavanceerde Nvidia-chips

Het stevige succes dat DeepSeek aan de dag weet te leggen heeft ervoor gezorgd dat er (ernstige) vragen zijn ontstaan over de Amerikaanse dominantie binnen de AI-sector. De Chinese startup maakt in tegenstelling tot haar concurrenten geen gebruik van de meest geavanceerde chips van Nvidia voor het trainen van haar R1-taalmodel. Dat is ook niet mogelijk omdat ze geconfronteerd wordt met de handelsbeperkingen die voorkomen dat de chips naar China worden geëxporteerd. DeepSeek maakt wel gebruik van 10.000 beduidend minder geavanceerde Nvidia-chips.

Zowel OpenAI, Meta als Google maken gebruik van een veelvoud aan hoogwaardige chips. Dit lijkt op het eerste zicht misschien geen groot probleem te zijn, maar dat is het wel. Verschillende analisten zijn zelfs van mening dat dit zomaar eens de volledige toeleveringsketen in de sector kan ontwrichten. 

Volledig gratis R1-model

Een belangrijk verschil tussen OpenAI en DeepSeek is terug te vinden in de prijs die door particuliere gebruikers moet worden betaald. In eerste instantie is er de prijs voor OpenAI. Onbeperkte toegang tot o1 is mogelijk voor een prijs van 200 dollar per maand. Bij DeepSeek is het echter zo dat het zogenaamde R1-model volledig gratis kan worden gebruikt. Niet alleen particuliere gebruikers kunnen rekenen op een interessant financieel voordeel. Dat geldt zeker ook voor professionele gebruikers die toegang willen tot de API van DeepSeek. Zij betalen in vergelijking met OpenAI zomaar even 27 keer minder. Als klap op de vuurpijl is het model van DeepSeek Opensource waardoor iedereen vrije toegang heeft tot de broncode. 

Is AI-groei bij bigtechbedrijven een bubbel?

Verschillende experten waarschuwen reeds enige tijd voor een stevige correctie onder bigtechbedrijven die actief zijn op het gebied van AI. De opkomst van DeepSeek zou zomaar eens de eerste barst kunnen zijn die de dam zou kunnen doen breken. De waarderingen waar AI-bedrijven vandaag de dag op de beurs over beschikken zijn als buiten proportie te bestempelen. Bovendien is het ook zo dat er nog een gevaar aan de horizon dreigt.

Er kan werkelijk elk moment een nieuwe technologie doorbreken die alles op zijn kop kan zetten. Veel beleggers blijken dit vandaag de dag over het hoofd te zien. Dit terwijl dit eigenlijk voor de techsector een vaak voorkomend fenomeen is. 

Het “Nokia-effect” 

Verschillende experten waarschuwen beleggers reeds enige tijd over het zogenaamde “Nokia-effect” op de (tech)beurs. Begin de jaren 2000 was Nokia de absolute marktleider op het gebied van mobiele telefoons. Echter slaagden Apple en Google erin met de komst van hun smartphones en besturingssystemen om de markt grotendeels over te nemen. Google deed dat met de introductie van het Android OS. Dit is een open-source software welke massaal werd geadopteerd door heel wat verschillende merken die allen met hun eigen smartphone op de markt kwamen. Het bekendste voorbeeld is wellicht Samsung. 

Gaat het om een correctie of moet erger worden gevreesd?

Een verlies op de beurs kan twee dingen betekenen. Zo kan er sprake zijn van een (korte) correctie naar aanleiding van negatief nieuws, maar kan er ook sprake zijn van een neerwaartse trend. Wat de precieze impact van het hele DeepSeek verhaal uiteindelijk zal zijn voor beleggers valt uiteraard niet te voorspellen. Dat er naar aanleiding van het nieuws een correctie plaats heeft gevonden, onder meer bij hét AI-aandeel van het moment, Nvidia, hoeft niet te verbazen.

Blootstelling aan bigtech verminderen, een must voor beleggers?

Ondertussen wordt er door experten benadrukt dat vooral bigtechbedrijven over een torenhoge waardering beschikken. Hier en daar klinkt dan ook het (dringende) advies aan beleggers om hun posities in dergelijke bedrijven te verminderen. Bovendien is er ook sprake van een niet onbelangrijke dreiging voor zogenaamde hangmatbeleggingen. Een bekend voorbeeld daarvan zijn de ETF’s. Die investeren doorgaans automatisch in de hoogst gewaardeerde bedrijven. 

Bovenstaande betekent uiteraard niet dat beleggen niet langer interessant kan zijn. Wel wordt er door veel beleggers iets anders te werk gegaan. Zo wordt er bijvoorbeeld steeds meer geïnvesteerd in zogenaamde S&P 500 equal-weight ETF’s. Het betreft hier een type S&P 500 ETF waarbij de investeringen gelijkmatig verdeeld worden over de grootste Amerikaanse aandelen. Dat kan interessant zijn, want op deze manier wordt de blootstelling aan de zogenaamde ‘magnificent seven’ gereduceerd.

Beleggen in klassieke waardeaandelen en mid caps

De zeer hoge waarderingen waar bigtechbedrijven over beschikken zou er dus in principe voor moeten zorgen dat beleggers steeds vaker in de richting van alternatieven horen te kijken. Het gaat hierbij dan bij voorkeur om: 

  • Meer klassieke waardeaandelen;
  • Mid caps;

Het betreft hier bedrijven die weliswaar geen gigantische groei beloven, maar wel consistent over een lange periode weten te presteren. Ben je eerder een passieve ETF-belegger? In dat geval kan het zoals hierboven reeds aangehaald interessant(er) zijn om te kijken in de richting van equal-weight ETF’s. Een S&P 500 equal-weight ETF is hier een mooi voorbeeld van.

Laatst bijgewerkt op 4 februari 2025 door Jan van Hamme.